Un jeune vaurien élevé dans le Bronx, Arthur Flegenheimer, alias Dutch Schultz, rêve de devenir un des chefs de la pègre new-yorkaise. Il commence par se joindre au fameux Legs Diamond, un des maîtres indiscutés du monde interlope. En désaccord avec les méthodes de son chef, il organise sa propre bande de criminels. Son premier meurtre est celui d'un employé d'une brasserie dont la fille, Iris, est la fiancée d'un honnête policier. Dutch parvient à corrompre l'officier et à lui voler Iris, qui devient peu à peu une alcoolique invétérée. Ses crimes finissent par dresser contre lui la population de New York et Dutch voit son empire crouler de plus en plus. Il meurt assassiné.