La reine Isabelle II d'Espagne, après un règne de quelques années, perd l'estime et la considération de son peuple. L'armée réclame Alphonse XII, son fils, comme roi d'Espagne. Ce dernier, de passage à Paris, fait la connaissance de sa cousine, Mercedes, fille du duc de Montpensier, tombé en disgrâce auprès d'Isabelle. Alphonse s'en éprend malgré l'opposition de sa mère. Nommé roi, le jeune prince regagne l'Espagne où il fait venir Mercedes. Après son mariage avec elle commence un règne qui s'annonce remarquable. Mais Mercedes meurt quelques mois plus tard. Un moment désemparé, le roi se ressaisit bientôt pour le bien et la gloire de son pays.